17 маусым — X күні: биткоин Кевин Уорштың басшылығымен ФРС-тің алғашқы отырысына қалай жауап береді
Федералды резерв жүйесінің 17 маусымдағы отырысы криптовалюта нарығы үшін шешуші сәт болуы мүмкін. Бұл күні мөлшерлеменің төмендеуін күтудің қажеті жоқ — АҚШ-тағы инфляция 4,2%-ға жетті (2023 жылғы мамырдан бері алғаш рет), ал Таяу Шығыстағы геосаяси тәуекелдер әлі де жоғары — реттеуші, ең алдымен, қатаң риториканы сақтайды, бірақ ұзақ циклдағы алғашқы жұмсартуға негізді желтоқсанға дейін қалайды. Биткоин өз кезегінде $67 000-ға қарай қозғалу әлеуетін көрсетіп отыр, бірақ бұл тек жергілікті көтеріліс, трендтің өзгеруі емес.
Инфляция 4,2% және геосаяси ахуал: негізгі драйверлер
Инфляцияның 4,2%-ға дейін өсуі — алаңдатарлық сигнал, әсіресе нарық үшін ауыр белгіден жоғары ұсталған мұнайдың жоғары бағасы аясында. Мұндағы негізгі фактор — АҚШ пен Иран арасындағы қақтығыс: ирандық агенттік жариялаған 14 тармақтан тұратын меморандум жеңіске емес, Вашингтонның берілуіне көбірек ұқсайды. Иран ядролық бағдарламасын, зымыран арсеналын және Ормуз бұғазына бақылауды сақтай отырып, $24 млрд босату және санкцияларды алу арқылы пайда көреді. Нарықтар үшін бұл қысқа мерзімді позитив, бірақ ірі капитал, тәжірибе көрсеткендей, өсу кезінде сатады.
Мұнай басты айнымалы болып қалады. Егер Ормуз бұғазы ашылып, бағалар төмендесе, инфляцияға қысым әлсірейді және жағдай түбегейлі өзгереді. Алайда қазір біз керісінше көріп отырмыз: геосаяси шиеленіс энергия тасымалдаушылардың құнын қыздыруды жалғастыруда, бұл ФРЖ-ның саясатты жұмсарту мүмкіндіктерін шектейді.
Уорш сценарийі: қатаң сөздер, жұмсақ әрекеттер
ФРЖ-ның жаңа басшысы Кевин Уорштың алғашқы отырысы мөлшерлемені өзгертусіз өтеді (маусымда төмендеу ықтималдығы — небәрі 5%). Инфляция 4%-дан жоғары болған кезде күрт жұмсарту Уоршты «Ақ үйдің қуыршағына» айналдырып, облигациялар кірістілігінің өсуін тудырар еді. Сондықтан реттеуші, ең алдымен, «жұмсақ әрекеттермен қатаң сөздер» тактикасын таңдайды: қысқа қағаздарды сату және ұзын қағаздарды сатып алу арқылы баланс құрылымын өзгерту, бұл баспа станогын іске қоспай-ақ кірістілікті төмендетеді.
Отырыс күні баспасөз мәслихатының ястребтік үнімен S&P 500 бойынша 1,5–2% төмендеу түріндегі жалған қозғалыс күтіледі, содан кейін жабылу кезінде бейтарап немесе сәл позитивті мәндерге қалпына келеді. Әрі қарай күнтізбе бойынша: шілде — қатаң үнмен үзіліс, қыркүйек — нарықты қалыпқа келтіруге дайындау (инфляция шамамен 3,7–3,8% болғанда төмендеу ықтималдығы 35–40%), желтоқсан — 25 базистік тармаққа алғашқы төмендеу, ықтималдығы 60–65%. Бұл болжам үшін басты тәуекел — Таяу Шығыстағы жаңа эскалация және мұнайдың $100-ден жоғары болуы.
Биткоин: $62 000-нан $67 000-ға, бірақ бұл өзгеріс емес
Биткоин ФРЖ отырыстарына 100% жауап береді: соңғы бес кездесуде реакция тұрақсыз болды (үш құлдырау, екі өсу). $60 000 аймағын сынағаннан кейін актив қалпына келе бастады. $62 000 деңгейін ұстап тұру алдағы апталарда $67 000-ға қарай қозғалу әлеуетін ашты. Алайда бұл тек жергілікті көтеріліс, трендтің өзгеруі емес. Тарихи циклдар бойынша нарықтың түбі күзге қарай қалыптасуы мүмкін.
Менің талдауым: Биткоинның ағымдағы өсуі — бұл іргелі өзгерістерге емес, қысымның уақытша әлсіреуіне реакция. Инфляция 4%-дан жоғары болып, геосаяси тәуекелдер төмендемегенше, кез келген көтерілісті ұзақ мерзімді сатып алу үшін емес, пайданы бекіту мүмкіндігі ретінде қарастырған жөн. Тұрақты бычий трендті ФРЖ мөлшерлемесінің алғашқы төмендеуінен кейін ғана күтуге болады, бұл менің бағалауым бойынша желтоқсаннан ерте болмайды.