Нарықтағы дежавю: SpaceX IPO-сы Rocket Lab сценарийін қайталайды — аналитик тұзақ туралы ескертеді
Нарық SpaceX (SPCX тикері) 2026 жылғы 12 маусымда акцияларын $135 бағасымен орналастырып, компанияны $1,75 триллионға бағалаған тарихи IPO жасаған кезде күту үстінде тоқтап қалды. Nasdaq-тағы сауданың бірінші күні орналастыру бағасынан жоғары сенімді өсіммен аяқталып, бұл эйфория толқынын тудырды. Алайда бұл жеңістің бетінде тәжірибелі аналитиктер төрт жыл бұрынғы оқиғалармен салыстырып жатқан алаңдатарлық сигнал пісіп жетілуде.
Менің нарықтық динамиканы талдау негізінде жасаған негізгі қорытындым – SPCX айналасындағы қазіргі ажиотаж 2021 жылы Rocket Lab (RKLB) тарихын қорқынышты түрде еске түсіреді. Сол кезде, биржаға шыққаннан кейін, RKLB акциялары өзінің тарихи максимумынан 2022 жылғы минимумға дейін 82,8%-ға құлдырады. Ғарыштық нарратив пен «болашақ» уәделеріне ерік берген бөлшек инвесторлар ақыр соңында түзетудің қатыгез шындығына тап болды.
Қазір біз дәл сол үлгіні байқап отырмыз: ғарыштық тақырып қайтадан назар орталығында, триллион долларлық рекордтық бағалау және айналадағылардың бәрі «болашақ» туралы айтуда. Бірақ менің бағалауым бойынша, бұл бычий сигнал емес, медвежий сигнал. SpaceX айналасындағы нарық «қызып кеткен», ал кіру уақыты RKLB жағдайынан айтарлықтай нашар. Ғарыштық эйфория уақытша котировкаларды көтеруі мүмкін, бірақ содан кейін тиісті талдаусыз «арманға» ұмтылғандар үшін міндетті түрде құлдырау болады.
Бұл тезисті растау үшін, 2026 жылғы макроэкономикалық фон жоғары тәуекелді активтер үшін 2021 жылғыдан айтарлықтай қолайсыз екенін атап өткен жөн. Rocket Lab тарихы үйреткен сабақ өзекті болып қала береді: дауысты тақырыптар мен ғарыштық амбициялардың артында көбінесе өтімділік тұзағы жасырылады. Инвесторлар тарихтағы ең қымбат IPO-лардың біріне капитал салмас бұрын барынша сақтық пен скептицизм танытуы керек.
Менің кәсіби пікірім: RKLB сценарийі – нарықтық хайптың іргелі көрсеткіштерден озып кетуінің классикалық мысалы. SpaceX – сөзсіз бірегей компания, бірақ оның ағымдағы бағалауы ондаған жылдар бойы кемел өсуді қамтып қойған. Ақша-несие саясатының қатаңдауы және жаһандық нарықтардағы тұрақсыздық жағдайында 2021 жылғы тарихтың қайталануы – бұл жай ғана ықтималдық емес, іс жүзінде сөзсіздік. Бөлшек инвесторлар ажиотаждың шыңында «ғарыштық» әңгімелерге ұмтылудан аулақ болуы керек.