Биткоин жинақтаудың агрессивті стратегиясымен танымал жапондық Metaplanet инвестициялық компаниясы котировкалардың күрт төмендеуіне тап болды. Екі сауда күні ішінде акциялар шамамен 17%-ға құлдырап, 244 иен белгісіне жетті. Бұл түзету бас директор Саймон Геровичтің акционерлерге жария өтінішінен кейін болды, ол жоғарғы басшылыққа арналған опциондар бағдарламасына қатысты өсіп келе жатқан сынға байланысты туындады.
Жанжалдың түбірі — капиталдың эрозиясы
Негізгі шиеленіс нүктесі опциондар эмиссиясының ауқымы болды, ол менің бағалауымша, тіпті тез өсіп келе жатқан крипто-компаниялар үшін де өте агрессивті көрінеді. Әлеуетті акциялар пулы компания жаңа орналастырулар жүргізген сайын шамамен 46 миллионнан таңғаларлық 319 миллионға дейін кеңейді. Тамыз айында Metaplanet бұл көлемді ресми түрде 319,46 миллион акция деңгейінде бекітіп, нарыққа қысымды тежеу үшін бес жылдық лок-ап кезеңін (lock-up) енгізді.
Алайда институционалдық және бөлшек инвесторлардың едәуір бөлігі мұндай шаралармен қанағаттанбады. Олар қосымша құқықтардың толық жойылуын талап етеді, өйткені басшылықтың қазіргі саясаты қолданыстағы акционерлердің үлестерінің шамадан тыс эрозиясына әкеледі деп қауіптенеді. CEO-дың MMXX Ventures акционерімен байланысы да отқа май құйып, жаңа эмиссиялар туралы шешімдер қабылдау кезінде мүдделер қақтығысы туралы сұрақтар туғызды.
Жағдайды бақылай отырып, атап өтейін: Metaplanet биткоин сатып алу үшін капитал тарту қажеттілігі мен нарық сенімін сақтау арасында тепе-теңдік іздеуге тырысуда. Қазіргі құлдырау — бұл жай спекулятивтік реакция емес, инвесторлар компанияны оның крипто-амбициялары үшін марапаттауды жалғастырмас бұрын, капиталды басқарудың неғұрлым ашық және болжамды саясатын талап ете бастағанының белгісі.
Менің қорытындым: Қысқа мерзімді перспективада компания опциондық пулды қысқарту бойынша нақты жоспар ұсынбайынша немесе жаңа орналастырулар тек менеджмент үшін емес, ұстаушылар үшін ұзақ мерзімді құндылық жасайтынын дәлелдемейінше, акцияларға қысым сақталады.