Гонконгтің бастапқы орналастырулар нарығы 2010 жылғы тарихи максимумға қарқынды жақындап келеді. Қытайлық технологиялық компаниялар осы алаң арқылы капиталға ауқымды қолжетімділік алды, ал инвесторлар — ЖИ-бизнестің акцияларына сауда басталған кезде кіруге сирек мүмкіндік алды. Медальдің екінші жағы — қызып кеткен активтер үшін артық төлеу қаупі.
Жыл басынан бері компаниялар Гонконгтегі IPO барысында $51,9 млрд тартты — бұл жиынтық орналастыру көлемі $51,6 млрд болған 2020 жылдан бергі ең үздік нәтиже. Тарихи рекорд 2010 жылы орнатылған: сол кезде эмитенттер $57,8 млрд тартқан. Осылайша, нарыққа $6 млрд-тан аз қалды, ал талдаушылар жыл қорытындысы бойынша максимум жаңарады деп болжауда.
Өсу құрылымы: бір мегалистинг емес, ірі мәмілелер сериясы
Ағымдағы өрлеу жалғыз алып мәмілеге емес, маңызды орналастырулар сериясына сүйенеді. Он компания әрқайсысы $1 млрд-тан астам тартты — олардың қатарында Zhongji Innolight және Luxshare Precision Industry бар. Салыстыру үшін: 2010 жылы мұндай мәмілелер небәрі жеті болған, ал AIA Group сақтандыру компаниясының $20,4 млрд-қа листингі сол жылғы барлық түсімдердің үштен бірінен астамын қамтамасыз еткен.
ЖИ және оған іргелес салалардағы қытайлық компаниялар биылғы мәмілелердің едәуір бөлігін жүргізді. Алайда инвесторлар соңғы уақытта мұндай эмитенттерге сақтықпен қарай бастады: жаңа акцияларды сатып алушылар сауданың әлсіз басталуына тап болу қаупіне ұшырайды, ал компаниялардың өздері күткеннен аз ақша алуы мүмкін.
Кейбір эмитенттер биржаға шығуды 2027 жылға шегерді. Атап айтқанда, Baidu-дың ЖИ-чиптер шығаратын Kunlunxin бөлімшесі қаңтарда-ақ Гонконгтегі IPO-ға өтінім берген, бірақ енді биржаға тек келесі жылы шығуды жоспарлап отыр. Alibaba Group Holding сол уақытта өзінің T-Head чип бизнесін листингке дайындауда. Егер ірі мәмілелер шегеріле берсе, 2010 жылғы рекорд жаңартылмай қалуы мүмкін.
Материктік нарықтағы реттеушілік қысым
Материктік Қытайдың реттеушісі банктерге нарық қалпына келгенге дейін IPO-ларды және қолданыстағы акционерлердің ірі акция сатылымдарын тоқтата тұруды тапсырды. Билік сатылымды тоқтатуға тырысуда: CSI 300 индексі қазанда 8,5% жоғалтты, ал инвесторлардың қытайлық технокомпанияларға қатысты сақтығы Гонконгтегі IPO кезектеріне де әсер етеді.
Қатар, басқа да дамушы нарықтар орналастыруларға дайындықты жандандыруда. Қазақстан билігі жалпы құны $14,7 млрд болатын үштен бес ірі жеке компанияны IPO-ға дайындап жатыр, ал теміржол ҚТЖ мен газ QazaqGaz 2026–2029 жылдары биржаға шығуы тиіс. Өзбекстан Ұлттық инвестициялық қор портфелінен бес ірі эмитентті, оның ішінде Uzbekistan Airways және Өзпромстройбанк (SQB), 2027–2028 жылдары нарыққа шығаруды жоспарлап отыр. Бұл мәмілелер қытайлық компаниялардың бір бөлігі Гонконгтегі IPO-ны шегерген кезеңге дәл келеді, — дамушы нарықтарда инвесторлар капиталы үшін бәсеке күшеюі мүмкін.
Cryptalist талдауы: Гонконг ЖИ сегментінде тәуекелге тәбет суыған жағдайда да ірі орналастыруларды сіңіруге тұрақты қабілетін көрсетіп отыр, бұл оның қытай капиталы үшін негізгі хаб мәртебесін растайды. Алайда листингтердің бір бөлігін 2027 жылға шегеру көлемдердің одан әрі өсу әлеуетін шектеуге қабілетті кейінге қалдырылған ұсыныстың «салбырауы» қалыптасып жатқанын білдіреді. Инвесторлар үшін басты нәрсе — рекордқа ұмтылу емес, барабар бағалауы бар эмитенттерді іріктеп таңдау.