Қазан айында криптокомпаниялардың венчурлық раундтарындағы институционалдық инвесторлардың саны 16%-ға артып, 155 қатысушыға жетті. Қорлардың қызығушылығының артуы стартаптардың капитал тарту мүмкіндіктерін кеңейтеді, алайда нарық құрылымы аса шоғырланған күйінде қалып отыр: инвестициялардың барлық дерлік көлемі бірнеше ірі мәмілелерге тиесілі, ал инвестициялардың жалпы деңгейі өткен жылдың көрсеткіштерінен әлі де алыс.
Kalshi болжамдық нарықтар платформасы 1 млрд долларлық раундты жауып, венчурлық белсенділіктің күрт өсуін қамтамасыз етті. Сарапшылардың бағалауы бойынша, саланың қалған компаниялары шамамен өткен айдағыдай ғана қаражат тартты — секторға капиталдың кең ағыны әзірге байқалмайды.
Институционалдық инвесторлардың саны екінші ай қатарынан өсті
Қазан айында саланың венчурлық мәмілелеріне 155 институционалдық инвестор қатысты, қыркүйекте бұл көрсеткіш 134 болған. Көрсеткіш тамыздағы 125 деген минимумнан кейін екінші ай қатарынан өсіп отыр. Әрбір инвестор қолдаған мәмілелер санына қарамастан бір рет қана есепке алынды.
Қалпына келу төмен базадан жүріп жатыр: қазіргі деңгей 2025 жылдың қазанымен салыстырғанда 56%-ға төмен, ол кезде мәмілелерге 353 инвестор қатысқан. Есептеуге тек венчурлық раундтардағы ұйымдар ғана енгізілген — бизнес-періштелер, орталықсыздандырылған автономды ұйымдар (DAO) және гильдияларсыз, бұл қатысудың кеңдігін көрсетеді, бірақ әрбір инвестордың салым көлемін емес.
Ай ішіндегі мәмілелер саны айтарлықтай өзгерген жоқ: қыркүйектегі 44-ке қарсы 46 венчурлық раунд. Сонымен қатар тұқымдық және тұқымдыққа дейінгі кезеңдегі раундтар (Seed және Pre-Seed) көбейді — бұл айдың қорытындысын айқындаған кейінгі кезеңдегі мәмілелер аясындағы шамалы жақсару.
Екі ірі мәмілесіз салымдар өспеді
Салаға венчурлық инвестициялар қазан айында 1,66 млрд долларға жетті, бірақ 2025 жылдың қазан айының деңгейінен 40%-ға төмен болып қалды, ол кезде компаниялар 116 раундта 2,77 млрд доллар тартқан. Kalshi қазан айындағы соманың 61%-ын алды, төрт ірі раунд — 81%-ын, он раунд — 91%-ын. Сомалары ашылған қалған 25 мәмілеге небәрі 143 млн доллар тиесілі болды.
Әр айдың екі ірі мәмілесінсіз салымдар көлемі қазанда 451 млн долларды, қыркүйекте 455 млн долларды құрады. Типтік мәміле бұл ретте қарапайымдай түсті: раундтың медианалық мөлшері 10 млн доллардан 7,2 млн долларға дейін төмендеді. Орташа мөлшер екі еседен астам өсіп, 47 млн долларға жетті — бұл Kalshi раундына байланысты.
Болжам нарықтары көлем бойынша көш бастады, төлем қызметтері — мәмілелер саны бойынша: 342 млн долларға 12 раунд, бұл Kalshi-ді есепке алмағандағы венчурлық капиталдың жартысынан сәл астамы. Алайда төлем секторына салымдар қыркүйекпен салыстырғанда төмендеді, ал негізгі бөлігі Whop платформасына тиесілі болды. Нақты активтерді токенизациялау (RWA) жобалары алты раундта 137 млн доллар, ЖИ жобалары жеті раундта 74 млн доллар тартты.
Саланың жария компаниялары қосымша акцияларды орналастыру арқылы 853 млн доллар және PIPE — жария компанияның бағалы қағаздарын жеке сату арқылы 11 млн доллар тартты. Венчурмен бірге барлық арналар бойынша сома 2,52 млрд долларға жетті, оның 838 млн доллары Strive-ке тиесілі. SEC-ке кешірек берілген есепке сәйкес, 12–13 қазанда Strive варранттарды орындаудан тағы 369 млн доллар алды, бұл жалпы қорытындыны 2,88 млрд долларға дейін көтерер еді. Бұл ақша жария компаниялардың бизнесі мен активтерін қаржыландырады, сондықтан стартаптарға деген сұранысты көрсетпейді.
Ірі инвесторлар тағы қайда қарайды
Капиталдың аз ғана ірі ставкаларға шоғырлануы криптосаладан тыс жерде де байқалады. ХВҚ сарапшылары ЖИ-ге салымдар бумы энергия тасымалдаушылар бағасының секіруіне қарамастан әлемдік экономиканың өсуін шамамен 3% деңгейінде ұстап тұр деп бағалады, сондықтан ЖИ криптовенчурдың төрт ірі санатының қатарына заңды түрде енді.
Институционалдық инвесторлар классикалық портфельдерде де баламалар іздейді. Fidelity-дің жаһандық макроэкономика жөніндегі директоры Юрриен Тиммер 60/40 портфелінің (60% акция, 40% облигация) қайтарылуына күмәнданды: АҚШ мемлекеттік облигацияларының қазіргі табыстылығында акциялар мен облигациялар әлі де бір бағытта қозғалады, ал ол балама ретінде алтын, BTC және қолма-қол ақшаны қамтитын 60/20/20 схемасын ұсынды.
Cryptalist талдауы: Қазан айының статистикасы криптовенчурдың қалпына келуін емес, оның терең фрагментациясын көрсетеді: институционалдық инвесторлар пулының кеңеюі мәмілелер санының дерлік өзгермеуімен қатар, тәуекелге деген тәбеттің қайтарылуын емес, абайлап қызығушылықты білдіреді. Медианалық чек төмендеп, капиталдың басым бөлігі Kalshi сияқты жекелеген оқиғаларға кетіп жатқанда, нарық таңдамалы ставкалар нарығы болып қала береді — және келесі тоқсандардың динамикасын көлем емес, дәл осы таңдамалылық айқындайтын болады.