Алтын нарығы инвесторлар үшін көпжылдық тоқырауға әкелуі мүмкін қауіпті фазаға еніп отыр. Bloomberg Intelligence аға стратегі Майк Макглоунның аналитикалық моделіне сәйкес, 2026 жылы күтілетін асыл металдың шыңы 2008 жылғы тарихи максимумнан кейінгі мұнай траекториясын дәл қайталайтын сценарийді іске қосуы мүмкін. Металды жергілікті шыңдарда сатып алғандар үшін бұл позицияларды қалпына келтірудің ұзақ жолын білдіреді, ал бақылаушылар үшін — нарыққа кіруге асықпауға салмақты дәлел.
2008 жылғы мұнай көпіршігімен параллельдер
Тәуекелді түсінудің кілті — баға динамикасында. WTI баррелі 6 қарашада шамамен $90 саудаланып, 2007 жылғы белгіні дерлік қайталады, содан кейін 2008 жылы $147-ге дейін секіріп, ұзаққа созылған құлдырау болды. Макглоунның логикасы бойынша, бағаның өзі сұраныс пен ұсыныс циклдерінің басты драйверіне айналады, ал күрт тік өсуден кейін әрдайым дерлік онжылдыққа созылатын құлдырау келеді. 2026 жылғы алтын мен күмістің шыңдары 2008 жылғы мұнай өрлеуінен де экстремалдырақ көрінеді.
Аналитика растайды: 2026 жылы алтын өзінің алдыңғы бес жылдағы орташа бағасынан шамамен 2,1 есе қымбат тұрды. Мұндай айырмашылықты метал тек 1970-ші жылдары көрсеткен, ал 1980 жылғы шыңнан кейін 2007 жылға дейін бұрынғы максимумдарға оралмады. Қазір алтын бесжылдық орташадан шамамен 1,5 есе асып тұр.
Баға қайда құлдырауы мүмкін
Соңғы 10 жылдағы орташа жылдық жабылу бағасы унция үшін шамамен $2271 құрайды. Нарыққа тән нормаға оралу кезінде баға $2300 аймағына түсуі мүмкін — бұл қазіргі $4050-ден шамамен 44%-ға ықтимал құлдырау. Рекордтар толқынында сатып алынған құймалар мен монеталарды ұстаушылар үшін мұндай сценарий пайдаға шығуды ұзақ күтуге қауіп төндіреді. АҚШ мемлекеттік облигацияларын ұстаушылар, керісінше, ұтысқа шығуы мүмкін: стратегтің бағалауы бойынша, бұл қағаздар табыстылық бойынша алтыннан озып кете бастайды.
Саясат, орталық банктер және облигациялар
Макглоун алтын мен мұнайға қатысты тәуекелдерді АҚШ саясатымен байланыстырады: жыл соңына қарай екі актив те максимумдарды жаңартудан гөрі төмендеуі ықтимал. Трамптың 3 қарашадағы аралық сайлаулардағы позицияларының әлсіреуі метал үшін ең жақсы уақыт артта қалғанын білдіруі мүмкін — 2025 жылы президенттің шектеулі билігі бағаларды қолдаған болатын. Сонымен қатар, қысқа мерзімде сайлау алтынға пайда әкелді: фьючерстер 4 қарашада $4000-нан жоғары көтеріліп, доллардың әлсіреуі мен АҚШ облигацияларының табыстылығының төмендеуі аясында екі күнде шамамен 5,5% өсті.
Бағаны орталық банктер де қолдап отыр. 3 қарашадағы Дүниежүзілік алтын кеңесінің деректері бойынша, реттеушілер 2026 жылдың үшінші тоқсанында 321 тонна металл сатып алды — бұл 2024 жылдың соңынан бергі максимум. Мұндай сұраныс талдаушы ескерткен құлдырауды жұмсарта алады. Сонымен қатар, алтын АҚШ қазынашылық облигацияларына «эстафетаны бере алады»: алтын мен облигациялардың арақатынасы шамамен төрт онжылдықтағы минимумнан бұрыла бастады — соңғы рет ұқсас динамика 1987 жылы байқалған.
Cryptalist талдауы: Нарықтың қазіргі конфигурациясы тәуекелдердің асимметриясын көрсетеді: алтынның одан әрі өсу әлеуеті шектеулі, ал тарихи орташаларға қайта оралу кеңістігі кең болып қалады. Институционалдық инвесторлар асыл металдардағы позицияларды рекордтар инерциясы арқылы емес, орташаларға оралу призмасы арқылы бағалап, АҚШ облигацияларының табыстылығы тарапынан бәсекелестікті ескеруі керек. Орталық банктер сұранысының сақталуы — негізгі буфер, бірақ ол циклдік коррекцияны тек баяулата алады, жоя алмайды.