Ethereum негізін қалаушылардың бірі Виталик Бутерин институционалдық инвесторлардың капитализациясы бойынша екінші криптовалютаны қабылдауына айтарлықтай әсер етуі мүмкін маңызды тұжырымдамалық мәлімдеме жасады. Оның пікірінше, ETH-ті ең алдымен жинақтау құралы ретінде қарастырған жөн, ал оның құны комиссияларды жағу механизмі есебінен қалыптасатын актив ретінде емес.
Бұл мәлімдеме Ethereum төңірегіндегі риторикадағы айтарлықтай өзгерісті білдіреді. Ұзақ уақыт бойы ETH айналасындағы нарратив «ультрадыбыстық ақша» (ultrasound money) тұжырымдамасына негізделді, оған сәйкес транзакциялық комиссиялардың бір бөлігін жағатын EIP-1559 механизмі актив ұсынысына дефляциялық қысым жасауы тиіс болатын. Алайда Бутерин іс жүзінде бұл модельден алшақтап, желінің іргелі құндылығы жағу көлемдеріне тәуелді болмауы керектігін атап өтеді.
Нарративтегі басымдықтардың ауысуы
Ethereum негізін қалаушылардың бірінің ұстанымы активтің инвесторлар портфеліндегі рөлін неғұрлым жетілген түсінуді көрсетеді. Жинақтау құралы — бұл ұзақ мерзімді ұстаушыларға және капиталды сақтаудың сенімді құралын іздейтін институционалдық қатысушыларға бағытталған санат, желілік белсенділік динамикасына спекулятивтік ставка емес.
Мұндай тәсіл дәстүрлі түрде биткоинге қолданылатын логикамен үндеседі, алайда Ethereum жағдайында акцент механизмдік монетарлық саясатқа емес, экожүйенің тұрақтылығына, оның технологиялық базасына және желілік әсерлеріне ауысады. Бұл платформаның құндылық ұсынысына түбегейлі басқа көзқарас.
Мәлімдеме альтернативті Layer-1 және Layer-2 шешімдері тарапынан өсіп келе жатқан бәсекелестік жағдайында Ethereum рөлі туралы жалғасып жатқан пікірталастар аясында айтылды. Фокусты комиссиялық жағудан жинақтау функциясына ауыстыру ұзақ мерзімді капитал үшін неғұрлым тұрақты және болжамды инвестициялық тезис қалыптастыруға ұмтылысты білдіруі мүмкін.
Cryptalist талдауы: Ethereum нарративінің дефляциялық модельден жинақтау функциясына қайта бағдарлануы активті бағалаудың желілік белсенділік құбылмалылығы мен комиссиялық алымдарға тәуелділігін төмендетеді, бұл ETH-ті консервативті институционалдық инвесторлар үшін тартымдырақ етуі мүмкін. Алайда мұндай өзгеріс тәуекелдерді де алып келеді: «ультрадыбыстық» тұжырымдамадан бас тарту алдыңғы циклдарда қалыптасқан буллиш кейстің негізгі дәлелдерінің бірін әлсіретуі мүмкін. Нарық жаңа шеңбердің күшейіп келе жатқан бәсекелестік жағдайында капитализацияға премияны ұстап тұруға қаншалықты қабілетті екенін қайта бағалауы керек.