Қазақстан капитал нарығын ауқымды реформалауды бастайды: жалпы құны 6,6 трлн теңге (14,7 млрд доллар) болатын үштен бес ірі жеке компания биржаға шығарылады. Бизнес ұзақ мерзімді капиталға қол жеткізеді, ал инвесторлар тау-кен, құрылыс және сауда кәсіпорындарына инвестиция салу мүмкіндігіне ие болады.
2030 жылға дейінгі капитал нарығын дамыту бағдарламасын және «Капитал нарығы туралы» заң жобасын Қаржы нарығын реттеу және дамыту агенттігінің (ҚНРДА) төрағасы Мадина Әбілқасымова таныстырды. Реттеушінің бағалауы бойынша, акциялардың жария ұсынысы (IPO) компанияларға ұзақ мерзімді капитал тартуға, ал инвесторларға жаңа салаларға қаражат салуға мүмкіндік береді.
Кімді орналастыруға дайындайды
Тау-кен компаниялары шамамен 5,1 трлн теңгеге (11,4 млрд доллар), құрылыс компаниялары — 764 млрд теңгеге (1,7 млрд доллар), сауда компаниялары — 559 млрд теңгеге (1,2 млрд доллар) бағаланады. Іріктелген ұйымдардың әрқайсысы екі-бес жыл ішінде жеке жоспар бойынша биржаға шығуға дайындалады.
Жеке эмитенттерден басқа, ҚТЖ және QazaqGaz мемлекеттік компанияларының акциялары орналастырылады, қатардағы қазақстандықтар олардың бағалы қағаздарын сатып ала алады. Қазіргі уақытта мемлекет қатысатын компаниялар қазақстандық акция нарығының едәуір бөлігін алып жатыр, олардың капиталдандыруы 17,7 трлн теңгеге (39,4 млрд доллар) жетеді. Теміржол ҚТЖ және газ QazaqGaz 2026–2029 жылдары IPO өткізіп, акциялардың бір бөлігін жергілікті инвесторларға Қазақстан қор биржасы (KASE) және «Астана» халықаралық биржасы (AIX) арқылы бөлшек сауда үшін ең аз үлеспен ұсынады.
Шағын және орта бизнес үшін ҚНРДА Лондон қор биржасының моделі бойынша листинг демеушілері институтын енгізуді ұсынады: демеуші компанияны орналастыруға дайындайды, ал оның декларациясы өтінімді оңайлатылған тәртіппен қарауға негіз болады. Сонымен қатар, Орталық депозитарий базасындағы бірыңғай цифрлық терезе барлық эмитенттер үшін дайындықты жеңілдетеді: компания бір құжаттар пакетін тапсырады, ал ҚНРДА, биржалар және депозитарий оны қатар қарайды.
Аймақта тағы кім биржаға шығады
Барлық қазақстандық компаниялар жергілікті алаңға сенбейді: электр самокаттарын жалға беру сервисі Jet 2028 жылдан кейін Nasdaq немесе Лондон қор биржасында IPO дайындайды. Jet негізін қалаушы Мейрамбек Әбелқасов жергілікті инвесторлар қажетті капиталды жинай алатынына күмәнданады, дегенмен AIX қатысатын қосарланған листингті жоққа шығармайды.
Көрші Өзбекстан да мемлекеттік компанияларды IPO-ға дайындайды: билік 2027–2028 жылдары Uzbekistan Airways және Өзпромстройбанк (SQB) қоса алғанда, бес ірі эмитентті биржаға шығаруды жоспарлап отыр. Аймақтың бағалы қағаздарына сұраныс әлдеқашан расталды: 2026 жылдың мамырында елдің Ұлттық инвестициялық қоры акциялардың 35,45%-ын 692 млн долларға орналастырды, ал шетелдік инвесторлардың өтінімдері 2,9 млрд доллардан асты.
Дайындық жылдарға созылады, ал асыра бағаланған жағдайда алғашқы сатып алушылар котировкалардың құлдырауынан ақша жоғалту қаупіне ұшырайды.
Cryptalist талдауы: Қазақстанның бағдарламасы жергілікті нарықта өтімді құралдардың жаңа класын қалыптастырады және банктік қаржыландыруға тәуелділікті төмендетеді, бұл аймақтың капиталдандыруы үшін құрылымдық тұрғыдан оң. Алайда дайындықтың ұзақ мерзімдері және орналастыру кезіндегі асыра бағалау қаупі инвесторлардан іргелі мультипликаторларды бағалауда тәртіпті талап етеді. Табыс көбінесе листинг демеушілері институтының сапасымен және бөлшек капиталдың нақты ағынымен айқындалады.