Ірі қоғамдық биткоин майнерлерінің бірінің кіріс құрылымы түбегейлі өзгеріске ұшырады. Тоқсан қорытындысы бойынша IREN-нің ЖИ-бұлт бағытынан түскен түсімі $200 млн-ға жетті, ал биткоин өндіруден түскен кіріс $28 млн-ға дейін қысқарды.
Осылайша, ЖИ сегменті дәстүрлі майнингтен түсетін түсімнен жеті еседен астам асып түсті — бұл қатынас бір жыл бұрын бизнесін тек хэшрейтке негіздеген компания үшін екіталай болып көрінетін.
Сандардың артында не тұр
Динамика іргелі трендті көрсетеді: ірі энергетикалық қуаттар мен дамыған дата-орталық инфрақұрылымы бар майнерлер жасанды интеллект үшін есептеу контрактілеріне белсенді түрде қайта бағдарлануда. ЖИ әзірлеушілері тарапынан GPU-кластерлер мен жоғары тығыздықтағы стойкаларға сұраныс хэшпрайс пен желі күрделілігінің құбылмалылығына ұшырамайтын тұрақты ақша ағынын қамтамасыз етеді.
Биткоин өндіруден түсетін түсімнің $28 млн-ға дейін қысылуы халвингтен кейінгі индустрияның кездесіп отырған қысымын айқындайды: желі күрделілігінің өсуі мен шектеулі маржа операторларды әртараптандыруға мәжбүрлейді. IREN «таза» майнингтен «энергия + есептеулер» гибридті моделіне көшудің кіріс профилін түбегейлі өзгерте алатынын көрсетеді.
Мұндай трансформация мұндай компанияларды нарықтың қабылдауын да өзгертеді: инвесторлар оларды биткоинге прокси ретінде емес, әртараптандырылған түсімі бар есептеу қуаттарының инфрақұрылымдық провайдерлері ретінде жиі бағалайды.
Cryptalist талдауы: IREN кейсі — қоғамдық майнерлердің бизнес-модельдерін құрылымдық қайта бағалаудың сигналы: ЖИ бағыты басым кіріс көзіне айналып, биткоин бағасымен корреляцияны төмендетеді. Егер тренд сақталса, нарық «инфрақұрылымдық майнерлер» мен тек өндіруге тәуелді операторларды барған сайын көбірек ажырататын болады, бұл олардың мультипликаторлары мен инвестициялық рейтингтерінде көрініс табады.