Соңғы он жылда биткоин американдық қор нарығымен барған сайын тығыз байланысып, енді бұл байланыс тарихи максимумға жетті. Инвесторлар үшін бұл елеулі тәуекел: акциялар сатылған кезде бірінші криптовалюта да қымбаттап, портфельді қорғау функциясын орындаудан қалады.
Ұстаушылар үшін плюс — акциялар өскен кезде криптовалюта да олармен бірге қымбаттайды, ал кәсіби ақшаның ағыны нарықты жетілдіреді. Минус жеке инвесторларға да, балансында биткоины бар компанияларға да қатысты: монета Уолл-стрит көңіл-күйіне барған сайын тәуелді болып, тәуелсіз инвестиция репутациясынан айырылуда.
Неліктен BTC акциялармен бірге жиі қозғалады
BTC мен S&P 500 индексінің кірістілігін салыстыру Z-бағалау арқылы жүргізілді — бұл көрсеткіш ағымдағы мәнді әдеттегі нормадан ауытқуын көрсетеді. Корреляция кездейсоқ ауытқуларды тегістеу үшін жылжымалы 90 күндік терезеде өлшенді. Жинақталған индикатор 2015 жылдан бергі барлық ауытқуларды қорытындылап, жалпы тенденцияны көрсетеді.
Нөлден жоғары мән BTC-нің қор нарығымен әдеттегіден күштірек байланысты екенін, нөлден төмен — әлсіз екенін білдіреді. Жинақталған көрсеткіш бірнеше кері шегінулерге қарамастан минимумнан сенімді түрде өсті. Енді ол 2015 жылдан бері алғаш рет нөлден асып, 98,5-ке жетті.
Санның өзі азды білдіреді, бірақ нөлден өту символдық мәнге ие: криптовалюта акциялармен бір бағытта — өскенде де, құлағанда да — барған сайын көбірек қозғалады. Сонымен қатар, соңғы уақытта байланыс баяуырақ күшейіп келеді. Жақындағы шыңнан кейін 90 күндік көрсеткіш +6,3%-ға төмендеді, сондықтан корреляция орташадан жоғары болып қалады, бірақ бұрынғыдай жылдам өспейді.
Бұл өзгеріс нарықтың есеюімен түсіндіріледі. Биткоин биржалық қорлар (ETF) іске қосылғаннан кейін, сондай-ақ биржалар, биржадан тыс алаңдар және ірі клиенттерге арналған сақтау қызметтерінің арқасында қаржыгерлер үшін әлдеқайда қолжетімді болды. Кәсіби қатысушылар монетаны қарапайым қаржы құралы ретінде жиі пайдаланады.
Қор нарығымен байланыс қазір қалай көрінеді
Жыл басынан бері криптовалюта шамамен 12% жоғалтты, ал S&P 500 сонша өсті, бірақ бұл корреляция туралы тұжырымдарға қайшы келмейді: ол ауытқулардың синхрондылығын көрсетеді, бірдей кірістілікті емес, сондықтан мұндай көріністе BTC акциялар үшін ерте сигнал бола алады.
Жалпы макрофакторлар екі нарыққа да бірден әсер етеді. Көрнекі мысал: BTC $80 000-нан жоғары деңгейге оралды, ал WTI мұнайы АҚШ Конгресіндегі демократтардың жеңісінен кейін $93,54-ке арзандады. Инвесторлар жаңа Конгресс АҚШ-тың Иранмен қақтығысқа қатысуын азайтады деп күтеді, сол себепті отын қымбаттап, инфляция жеделдеген болатын.
Осы өсімнің салдарынан ең көп шығынды төмендеуге бәс тіккендер тартты: 5 қараша таңына қарай бір тәулікте криптонарықтағы ликвидациялар $974,8 млн-ға жетті, оның 59%-ы қысқа позицияларға тиесілі болды. Криптовалюта акциялармен неғұрлым тығыз байланысты болса, бағаның күрт секірулері сыртқы жаңалықтарды соғұрлым жиі іске қосады. Кредиттік иықпен жұмыс істейтін трейдерлерге криптонарықтан кем емес макроэкономиканы қадағалауға тура келеді.
Cryptalist талдауы: Биткоиннің «цифрлық алтыннан» жоғары бета-активке айналуы қарқын алуын жалғастыруда, ал ETF арқылы институционалдық ағын бұл тенденцияны одан әрі бекіте түседі. Портфель менеджерлері үшін бұл BTC енді қор нарықтарындағы күйзеліс кезеңдерінде сенімді диверсификатор ретінде жұмыс істемейтінін білдіреді. Инвесторлар биткоиннің хеджирлеу стратегияларындағы рөлін қайта қарап, тәуелсіз активтің тарихи репутациясына емес, корреляциялық талдау мен макросценарийлерге сүйенуі керек.