Ethereum (ETH) биржалық резервтері 14,5 млн монетаға дейін төмендеді — бұл 2016 жылдан бергі ең төменгі деңгей. Алаңдарда қолжетімді ұсыныстың қысқаруы сатушылардың қысымын әлсіретеді, бұл ұзақ мерзімді ұстаушыларға тиімді, ал трейдерлер бір уақытта кредиттік иінтірекпен позицияларын жабады.
2 қарашадағы жағдай бойынша барлық бақыланатын биржалардағы ETH-тің жиынтық қорлары шамамен 14,5 млн монетаға дейін қысқарды. Binance резервтері 3,08 млн ETH-ке дейін төмендеді — іс жүзінде 2020 жылдың соңындағы деңгейге жетті.
2020 жылғы шыңнан, биржалар шамамен 35 млн ETH жинақтаған кезде, қорлар 20,5 млн монетаға, яғни 58,6%-ға азайды. Басқаша айтқанда, қазір алаңдар бұрынғы көлемнің 42%-дан азын сақтайды.
Binance динамикасы әсіресе көрнекі: 2025 жылғы шыңда оның резервтері шамамен 4,9 млн ETH-ке жеткен. Содан бері кету 1,82 млн монетаны, яғни 37,1%-ды құрады. Binance-тің ETH-тің жалпы биржалық қорларындағы үлесі — шамамен 21,2%, ал қалған бақыланатын алаңдар 11,42 млн монета сақтайды.
Биржалық қорлардың қысқаруы спот нарығында қарапайым сатып алу-сату мәмілелерінде тез сатуға болатын ETH көлемін азайтады. Егер сұраныс сақталса немесе қайта оралса, биржалардағы монеталардың азырақ саны бағаның өсуін күшейте алады.
ETH фьючерстері бойынша позициялар $3,11 млрд-қа қысқарды
Ашық қызығушылық (ETH фьючерстері бойынша жабылмаған позициялардың жиынтық көлемі) монеталардың биржалардан кетуімен бір мезгілде төмендейді. Binance, Gate, Bybit және HTX алаңдарында көрсеткіш 21 қыркүйектен 2 қарашаға дейін $3,11 млрд-қа, яғни 35,8%-ға қысқарды. Осы уақыт ішінде ETH бағамы шамамен 18%-ға төмендеді.
Қысқару біркелкі болмады. Gate-тегі ашық қызығушылық 51,6%-ға құлады — $3,43 млрд-тан $1,66 млрд-қа дейін, ал Binance 16,4%-ға жоғалтты — $3,42 млрд-тан $2,86 млрд-қа дейін. Gate-тегі төмендеу ($1,77 млрд) Binance-тегіден ($560 млн) 3,2 есе көп болды, біржалардың бастапқы мәндері іс жүзінде сәйкес келгенімен. Gate-тің ағымдағы деңгейі сонымен қатар 2025 жылдың сәуіріндегі мәннен ($2,76 млрд) 40%-ға төмен.
HTX көрсеткіші пайыздық мәнде ең көп құлады — 87,5%-ға, $543 млн-нан $68 млн-ға дейін, 2024 жылдың қазанынан бергі минимумға дейін. Bybit-тегі ашық қызығушылық 23,5%-ға төмендеді — $1,3 млрд-тан $995 млн-ға дейін. Төрт биржа бойынша жалпы төмендеуде Gate мен HTX үлесі 72,2%-ды құрады.
Сонымен қатар, Tether 2 қарашада Ethereum желісінде $4 млрд USDT жойды — 7 шілдедегі эмитент $5 млрд жойған кезден бергі ең ірі операция. Шілдедегі жоюдан кейін BTC бағамы шамамен 35%-ға өсті, ал ETH 57%-ға қымбаттады.
Егер соңғы монеталарды жою USDT-нің нақты өтелуін көрсетсе, нарықта бос ақша азаяды. Балама сценарий — резервтермен техникалық операция, мысалы, токендерді блокчейндер арасында қайта бөлу: бұл жағдайда нарықтан ақшаның таза кетуі болмайды.
ETF-тен кету және әлсіз қазан тәуекелдерді күшейтеді
Биржалық қорлардың қысқаруы тек тұрақты сұраныс кезінде жұмыс істейді, бірақ Ethereum-ға арналған американдық спот ETF-тер қазанда рекордтық $1,61 млрд жоғалтты. Кету 2024 жылдың шілдесінде қорлар іске қосылғаннан бергі ең ірі болды, ал американдық инвесторлардың сұранысын көрсететін Coinbase Premium индексі нөлден төмен болып қалады.
Қорлардан қаражаттың шығарылуы ETH-тің 16,1%-ға құлауымен сәйкес келді: қазан монета үшін 2016 жылдан бергі екінші ең нашар ай болды. 2016 жылдан бері бес қараша өсумен және сонша қараша құлдыраумен аяқталды, ал алдыңғы екі сәтсіз қазаннан, 2016 және 2018 жылдары, кейін бағам төмендеуді жалғастырды.
Cryptalist талдауы: ETH-тің рекордтық төмен биржалық резервтері ұсыныстың құрылымдық тапшылығын қалыптастырады, ол сұраныс қайта оралған кезде баға импульсін күрт күшейте алады. Алайда бұл сценарийдің тұрақтылығы капитал ағынына байланысты: ETF-тен жалғасып жатқан кету және теріс Coinbase Premium американдық институционалдар тарапынан сұраныстың әлсіздігін көрсетеді, бұл нарықты тренд ауысқанға дейін одан әрі түзетуге осал етеді.