АҚШ Құнды қағаздар және биржалар жөніндегі комиссиясы (SEC) дауыс беру функциясы бар DeFi-протоколдар үшін — мысалы, Uniswap (UNI) сияқты — ең өткір мәселелердің бірін жапты. Реттеуші негізгі сұраққа жауап берді: мыңдаған ұстаушыға дауыс беру құқығын беру токеннің өзін құнды қағазға айналдыра ма?
Ведомствоның ұстанымы — теріс, және бұл желінің нақты орталықсыздандырылуы болған жағдайда. Мұндай тәсіл орталықсыздандырылған қаржы секторы қатысушыларының негізгі алаңдаушылықтарын жоя алады.
SEC тәсілінде не өзгерді
2 қарашадағы жаңартуда SEC қызметкерлері басқару токендерінің реттеушінің криптовалюта тұжырымдамасына қалай сәйкес келетінін түсіндірді. Мұндай активтер иелеріне криптожобалардың даму бағытына әсер етуге мүмкіндік береді: мысалы, UNI ұстаушылары протокол бюджетін бөледі және Uniswap техникалық түзетулерін бекітеді.
Бұған дейін нарықта мыңдаған дауыс беретін пайдаланушыларды бірыңғай басқару тобы ретінде тану қаупіне байланысты белгісіздік сақталған еді. Алайда орталықтандырылған басшылықтың болмауы активті цифрлық тауар ретінде саралауға мүмкіндік береді — бұл өнім санаты үшін түбегейлі өзге реттеушілік талаптар қолданылады.
Реттеуші орталықсыздандырылған дауыс беру механизмдерін пайдаланатын ұстаушылардың тәуелсіздігіне назар аударды. Бұл ретте жоба қауымдастық ішінде өкілеттіктердің кең таралуын дәлелдеуге міндетті. Тар топтың ережелерді өзгерту немесе шешімдерді жою мүмкіндігі, керісінше, орталықтандырудың сақталуын көрсетеді.
Нарық үшін тәуекелдердің төмендеуі
Жеке инвесторлар үшін жарияланған түсіндірмелер DeFi-активтері төңірегіндегі заңдық белгісіздік деңгейін азайтады. Сонымен қатар, бұл қадам ірі биржалар мен институционалдық қорлардың сенімін арттыра алады. Алайда ағымдағы ұстаным UNI немесе ұқсас токендердің тауар ретінде автоматты түрде танылуына кепілдік бермейді.
Uniswap мысалы көрнекі: жоба қауымдастығы Wyoming DUNA құрылымын — орталықсыздандырылған ұйымдар үшін заңды форматты — енгізу бойынша дауыс беру өткізді. Маңызды ескерту: бұл жаңа заң емес, тек SEC қызметкерлерінің сараптамалық пікірі, және басқа реттеушілер бұл мәселені өзгеше түсіндіруі мүмкін.
Көбірек айқындықты CLARITY заң жобасы бере алар еді, бірақ ол қыркүйектегі дауыс беруден өтпеді. Сейсенбідегі аралық сайлау нәтижелері бұл мәселені қайта қарайтын Конгресс құрамын анықтайды.
Cryptalist талдауы: SEC түсіндірмесі бүкіл governance-токендер класы үшін маңызды прецедент қалыптастырып, DeFi-протоколдарды бағалауға енгізілген реттеушілік тәуекел дисконтын төмендетеді. Алайда нормативтік акт емес, сараптамалық пікір мәртебесі Вашингтондағы саяси конфигурация өзгерген кезде қайта түсіндіруге кеңістік қалдырады. Институционалдық капитал, бәлкім, сигналды оң қабылдайды, бірақ секторды түпкілікті қайта пайымдау орталықсыздандыру критерийлерін заңнамалық бекітуге байланысты.