Биткоиннің $80 000-нан төмен құлдырауы және өткен аптада америкалық техноалыптар акцияларының құлдырауы — бұл әлі күйреу емес, бірақ бәрін жаппай сатып алуға да себеп емес. Криптовалюта $70 000-ға дейін төмендеуі мүмкін, ал қор нарығы шексіз өсуге деген сенімнен компаниялардың нақты табыстылығын тексеруге көшуде.

Нарық қазір белгісіздік жағдайында классикалық мінез-құлық үлгісін көрсетуде: инвесторлар қалпына келуді күтуде, бірақ баға қозғалыстары кредиттік иінтірекпен сатып алушыларды қайта-қайта шығарып тастауда және коррекция аяқталды деп санауға әзірге негіз жоқ.

Неліктен Binance бұзылуы биткоинді құлатпады

Бірнеше күн ішінде бірден бірнеше ірі оқиға болды. Binance-тен солтүстіккореялық Lazarus тобымен байланысты деп болжанған хакерлер $6,3 млрд шығарды — бұл криптоиндустрия тарихындағы ең ірі бұзу. Қаскөйлер биржа инженерінің ноутбугіне қол жеткізіп, ішкі қаражат шығару жүйесі арқылы активтерді өз әмияндарына аударды. Ұрланғанның шамамен $3 млрд бөлігі қазірдің өзінде бұғатталған.

Ауқымына қарамастан, нарық FTX күйреуінен өзгеше, жаңалыққа ұстамдылықпен жауап берді. Бірнеше себеп бар:

  • бұзу банкроттықты білдірмейді — Binance шығындарды өзі жабатынын мәлімдеді;
  • бұғатталған $3 млрд нарыққа түспейді және бағаны қыспайды;
  • биткоинде тәуекелдерді хеджирлейтін және сатылымның бір бөлігін сатып алатын ірі ойыншылар, ETF және қорлар көбейді, ал бөлшек инвесторлардың ықпалы төмендеді.

Соған қарамастан биткоин төмендеу сценарийін іске асырды: үшбұрыш сақталды, баға $80 000-нан өтіп, $76 500 қолдауын сынады. Фигураның биіктігі шамамен 10%, сондықтан коррекцияның ықтимал мақсаты $70 000 аймағында жатыр. Бұл сценарийдің ықтималдығы $80 000 кедергі болып қалса және $75 000 аралық қолдауы бұзылса артады.

Капитал ағындары туралы деректер қайшылықты. Төрт сауда күні ішінде биткоин-ETF-ке шамамен $441 млн түсті, бірақ 22 қазанда бір күнде олардан $636 млн шығарылды, ал баға түсімдер аясында да төмендеуді жалғастырды. Coinbase Premium Index 29 қазанда шамамен минус 0,27% деңгейінде ұсталды, яғни Coinbase-те биткоин басқа ірі биржаларға қарағанда арзанырақ саудаланды — америкалық сатып алушылар тарапынан сұраныс әлсіз болды. Сонымен қатар қаржыландыру мөлшерлемелері оң болып қалды, ал тәулік ішінде $430 млн-нан астам позиция жойылды, негізінен ұзын позициялар.

Қорытынды айқын: инвесторлар қалпына келуді күтуде, бірақ нарық иінтірекпен сатып алушыларды қайта-қайта сілкіп тастауда және коррекция аяқталды деп санауға әзірге негіз жоқ.

Ethereum: трендтің бұзылуы және $2000 тәуекелі

ETH бағасы өсу тренд сызығын бұзып, $2300 қолдауын жоғалтты, $2000-ға дейін төмендеу тәуекелі сақталуда. Эфирге споттық ETF-терден төрт күн қатарынан ақша шығарылды, осы уақыт ішінде кету шамамен $300 млн болды. Қысқа сценарий баға $2300-дан жоғары оралып, сол жерде бекітілсе жойылады.

Акциялармен не болып жатыр және неліктен Google құлдырауда

Америкалық қор нарығы бір аптада шамамен $2 трлн жоғалтты. Google акциялары есептен кейін 12%-ға құлдырады, Intel бір күнде шамамен 30% жоғалтты, Amazon және чип өндірушілер қысымға ұшырады. Сонымен қатар S&P 500 индексінің өзі қарапайым төмендеді. Мәселе әзірге бүкіл нарыққа емес, оның қымбат технологиялық көшбасшыларына қатысты.

Себеп ЖИ перспективалы болудан қалғанында емес. Инвесторлар қолайсыз сұрақ қоя бастады: жасанды интеллект пайда әкеле бастағанға дейін компаниялар қанша ақша жұмсауға мәжбүр болады. Бұған макроэкономика қосылды. ФРЖ мөлшерлемені 3,75–4% деңгейінде сақтады, комитеттің екі мүшесі өсім жақтады, ал желтоқсанда нарық мөлшерлеменің көтерілуін күтуде.

ФРЖ төрағасы Джером Пауэлл инфляция тым жоғары екенін мәлімдеді. PCE индексі бойынша ол 2% мақсатта 3,6% болды. Brent мұнайы $110-нан жоғары оралды, ал қымбат энергия көлік, өндіріс және тауарлар құнына енгізіледі. АҚШ экономикасы сонымен бірге 3–4%-ға өсуде, дәл осы ФРЖ-ға мөлшерлемені төмендетуге асығуға себеп бермейді.

Ақша екінші ай қатарынан нығайып келе жатқан долларға, қолма-қол ақшаға және мемлекеттік облигацияларға кетуде. Капитал технологиялық сектордан қорғаныс салаларына ағылуда: денсаулық сақтау, энергетика, қаржы, өнеркәсіп және тұтыну секторы, онда 25 акция тарихи максимумдарды жаңартты. Тағы 2–2,5% төмендеу S&P 500-ді 2025 жылдан бері ұсталып тұрған өсу трендінің қайта сыналуына әкеледі. Не сатып алушылар бұл деңгейді қорғайды, не бұзылу нарықты өсу сценарийін қайта қарауға мәжбүр етеді.

Google есебі анық емес көріністі көрсетеді: түсім $127,6 млрд жетіп, жыл ішінде 25% өсті, операциялық пайда 30% өсіп $40,6 млрд болды, ал бұлттық бағыт түсімін 103% арттырып $30,7 млрд жеткізді. Акцияға шаққандағы пайда сонымен бірге 26% төмендеп $2,12 болды — негізінен $8,6 млрд инвестициялардың, ең алдымен SpaceX үлесінің қағаздық қайта бағалануына байланысты. Нарықты іздеу түсімінің өсуінің 17%-дан 12%-ға баяулауы алаңдатты: пайдаланушылар ЖИ арқылы жауаптарды жиі алады, ал мұндай сұраныстарды монетизациялау классикалық жарнамадан артта қалуда.

Тәуекелдердің ішінде — тоқсандағы $51,4 млрд капиталдық шығындар, $9,1 млрд теріс бос ақша ағыны және шамамен $125 млрд қарыз. Компания акцияларды қайта сатып алмады және капитал тартты. Сатып алуға дәлелдердің ішінде — Google ірі инвестор болып табылатын Anthropic IPO-ы және Berkshire Hathaway-дің инвестициясы, ол жазда Google акцияларын шамамен $350-ден, яғни қазіргі бағалардан айтарлықтай қымбат сатып алды. Қағаздардың құлдырауы — бизнестегі проблемалардың белгісі емес, нарықтың болашақ өсу үшін қанша төлеуге дайын екенін қайта бағалауы.

Биткоин $80 000-нан төмен болғанша, төмендеу сценарийі басым болып қалады, ал қор нарығында арзандаған қағаздарды сатып алудан бұрын қолдауға реакцияны күткен жөн.

Cryptalist талдауы: Ағымдағы динамика өтімділіктің тәуекелді активтерден қорғаныс құралдарына құрылымдық ауысуын көрсетеді және криптонарық АҚШ-тың технологиялық сегментімен байланыста қозғалады. Биткоиннің Binance бұзылуына төзімділігі институционалдық базаның жетілуін растайды, алайда Coinbase-тегі әлсіз сұраныс және теріс премиум-индекс нақты сатып алушының тапшылығын білдіреді. $80 000-нан жоғары бекітілуге және ETF-ке түсімдердің қалпына келуіне дейін $70 000 сынағы сценарийі басым болып қалады.