Оңтүстік Корея қазан айында жартылай өткізгіштерді 56,4 млрд долларға экспорттады — бұл бір жыл бұрынғыдан 259%-ға көп. Өсімнің барлығы дерлік ЖИ-ге арналған жады чиптері есебінен қамтамасыз етілді. Samsung пен SK Hynix инвесторлары үшін бұл сұраныстың әлсіремегенін растау, ал ел экономикасы үшін — бір салаға тәуелділіктің өсу қаупі.
Қазан ел тарихындағы көлемі жағынан екінші ай болды: Корея жартылай өткізгіштерді шетелге тек қыркүйекте көбірек сатқан, сол кезде 60,3 млрд долларлық рекорд орнатылған. Қазан айындағы экспорттың шамамен 50,1 млрд доллары жады микросхемаларына — DRAM жедел жадына, ЖИ-үдеткіштеріне арналған жоғары жылдамдықты HBM-ге және серверлік SSD-жинақтағыштарға тиесілі болды. Бір жыл бұрын Корея шетелге 15,7 млрд долларлық чип жеткізген, оның 10,9 млрд доллары жадыға тиесілі еді. Сыйымдылығы 16 Гбит DDR5 келісімшарттық бағасы 48 доллардан 50 долларға өсті.
Жартылай өткізгіштер Кореяның бүкіл экспортының 49%-ын қамтамасыз етті, ал жалпы жөнелту көлемі 93,7%-ға өсті — 1974 жылдан бергі ең жылдам өсім. АҚШ-қа сатылымдар шамамен үш есе өсіп, 24,9 млрд долларға жетті. Бұл ЖИ-ге арналған дата-орталықтар құрылысы қазір қайда жүргізіліп жатқанын тікелей көрсетеді — өткен аптада чип өндірушілердің акциялары арзандағанымен, тапсырыстар қысқарған жоқ.
Қуаттар 2029 жылға дейін сатылып кеткен
Корей брокерлері Samsung пен SK Hynix-тің 2027 жылға арналған пайда болжамдарын жоғары қарай қайта қарастыруда. Meritz Securities келесі жылы Samsung-тың операциялық пайдасы 654 трлн вон, ал SK Hynixтікі — 481 трлн вон болады деп күтеді. Бұл қосындыда шамамен 1135 трлн вон, немесе екі жады өндірушісі үшін бір жылда шамамен 790 млрд доллар.
Hana Securities Samsung үшін 2027 жылға бағаны 20%-ға көтерді және SK Hynix тек төртінші тоқсанда ғана алғаш рет 100 трлн воннан астам табыс табады деп күтеді. SK Hynix DRAM мен HBM өндірісі іс жүзінде 2029 жылға дейін сатылып кеткенін хабарлады. Уолл-стрит инвесторлары жады өндірісін әлі де өрлеуден кейін құлдырауға бейім циклдік бизнес деп санайды, ал корей сарапшылары күтулерді жақсартуды жалғастыруда.
Сонымен қатар Samsung бәсекелесін тез қуып жетуде. 2025 жылдың үшінші тоқсанында SK Hynix HBM нарығының 56%-ын, ал Samsung — 23%-ын иеленді. 2026 жылдың екінші тоқсанына қарай үлестер 50% және 33% болды, ал айырма 33-тен 17 пайыздық тармаққа қысқарды. Жаңа буын HBM4 жады Samsung-қа серпіліс берді: компанияның одан түскен түсімі тоқсан ішінде үш еседен астам өсіп, HBM сатылымының шамамен 60%-ына жетті. SK Hynix те қарқынын жоғалтпайды: клиенттердің өтінімдері оның мүмкіндіктерінен екі еседен астам асып түседі, сондықтан нарық енді «жеңімпаз бәрін алады» қағидаты бойынша құрылмаған.
Неліктен тапсырыстар өскеніне қарамастан акциялар арзандады
Күшті экспорт чип өндірушілердің акциялары жаппай сатылған айға түсті. KOSPI индексі 15 қазанда 8%-дан астам құлады, биржа сауданы 20 минутқа тоқтатты, ал Samsung пен SK Hynix қағаздары ФРЖ мөлшерлемені қайта көтереді деген қауіп аясында басқа ірі компанияларға қарағанда қаттырақ арзандады.
KOSPI 20 қазанда ЖИ шығындарының өтелуіне күмән салдарынан 3,5%-ға құлдыраумен ашылды және маусымдағы шыңнан шамамен 39%-ға төмен болды. Қарыз ақша сатылымды күшейтті: брокерлердің несие қаражатына ашылған позицияларды мәжбүрлі жою төрт күн қатарынан 50 млрд воннан асты.
28 қазанға қарай корей чип өндірушілерінің акциялары 2008 жылғы дағдарыстағыдан арзанырақ болды: KOSPI Semiconductor индексі тарихи орташа шамамен 9,8 болғанда, бар болғаны 2,8 күтілетін жылдық пайдамен бағаланды. Қазан айындағы экспортқа қарағанда, сұраныс әзірге әлсіреген жоқ, алайда төмен «баға/пайда» коэффициентінің өзі сарапшылар күтулерді төмендете бастаса, котировкалардың өсуіне кепілдік бермейді.
Cryptalist талдауы: Кореяның рекордтық экспорттық серпіні жады циклінің іргелі күшін көрсетеді, қысқа мерзімді спекуляцияны емес: 2029 жылға дейін сатылып кеткен HBM қуаттары мен DDR5 келісімшарттық бағаларының өсуі Samsung пен SK Hynix үшін көрінетін ақша ағынын қалыптастырады. Алайда рекордтық жөнелтулер мен тарихи төмен мультипликаторлар арасындағы алшақтық нарықтың ЖИ күрделі шығындарының баяулау және монетарлық саясаттың қатаңдау қаупін ескеріп отырғанын білдіреді. Криптовалюта сегменті үшін бұл маңызды индикатор: ЖИ инфрақұрылымы жеткізілімдерінің динамикасы есептеу ресурстарына және сектор токендеріне сұраныспен корреляция болып қала береді.