Ресейдегі жаңа криптоинфрақұрылым, егер оның жалғыз тірегі делдалға жүгіну міндеттемесі болса, сенімге ие болып жұмыс істемейді. Нарық модель туралы даулардан оны құрастыруға көшті, енді бастысы — жүйе клиентті қорғауы керек, тек ақылы буын қоспауы тиіс.
Пікірталасқа түрткі болған Ресей Банкінің алғашқы практикалық қадамдары: реттеуші өз тізілімдеріне алғашқы цифрлық депозитарийлер мен криптоайырбастаушыларды енгізді. 2027 жылдың 1 шілдесінен бастап цифрлық валюталар айналымы ұйымдары болып табылмайтын резиденттер мәмілелерді тек осындай инфрақұрылым қатысушылары арқылы немесе олармен бірге жүргізе алады.
Делдалдар тізілімінде не жетіспейді
Цифрлық депозитарий — бұл ОБ тізіліміне енгізілгеннен кейін криптовалюта мен цифрлық құқықтарды есепке алуды жүргізуге, олардың ауысуын рәсімдеуге және сәйкестендіргіш-мекенжайларға қолжетімділік беруге құқық алатын ұйым. Алайда тізілімдегі мәртебенің өзі қауіпсіздіктің басты сұрақтарына жауап бермейді.
Жүйенің жетілуін клиенттік активтердің бар екендігі қалай расталатынына, олардың делдалдың өз мүлкінен қалай бөлінгеніне, ақау немесе банкроттық кезінде қаражатты қайтару қалай ұйымдастырылғанына және залалды кім өтейтініне қарай бағалау ұсынылады.
Дербес сақтау тақырыбы бөлек көтерілді. Ресей Банкінің түсіндірмелерінде жеке тұлғаның криптовалютаны цифрлық шоттан өзінің некастодиалды әмиянына — яғни кілттері тек иесінде сақталатын әмиянға — аударуға құқығы жоқ екендігі көрсетілген. Бұл сақтаудың барлық жағдайларына және қатысушылардың барлық санаттарына таратуға болмайтын нақты шектеу. Операциялардың ашықтығын активке қолжетімділікті кім бақылайтыны туралы мәселеден бөлек талқылау және тәуекелдерді тар компаниялар тобында шоғырландырмай әмиянның тиесілілігін растау тәсілдерін іздеу қажет.
Делдалдықтың экономикалық мәні болуы үшін инфрақұрылым қатысушыларына қойылатын талаптарды алдын ала бекіту керек: комиссияларды ашу, операцияларды орындау мерзімдері, қызмет көрсетуді тоқтата тұру негіздері және шешімдерге шағымдану тәртібі. Клиент жүйеге кіру бағасын ғана емес, одан шығу шарттарын да түсінуі тиіс.
Бұл бизнес пен инвесторлар үшін нені білдіреді
Компаниялар үшін басты мәселе — сыртқы сауда. Шетелдік контрагенттермен криптовалютамен есеп айырысу және Ресей ішінде тауарларды төлеу — әртүрлі құқықтық жағдайлар. Үш әрекетті араластыруға болмайды: өндірілген криптовалютаны сату, оны есеп айырысу үшін сатып алу және оның көмегімен сыртқы сауда шартын орындау. Олардың біреуі үшін арнайы тәртіп екіншісіне қойылатын талаптардан босатпайды.
Майнерлерге бүкіл тізбектің түсінікті экономикасы қажет — энергия мен жабдық құнынан бастап өндірілгеннің қайда және қандай шарттармен сатылатынына және түсімнің айналымға қалай қайтарылатынына дейін. Майнингтің табыстылығына кепілдік беру ұсынылмайды — тәуекелдерді есептеуге болатын ережелерді беру ғана. Ал инвесторларға мүмкін емес нәрсені күтпеу маңызды: активтің расталған шығу тегі оның шетелде қабылданатынына кепілдік бермейді, өйткені Ресей Банкі санкциялық тәуекелдерді криптоактивтердің тәуекелдеріне жатқызады.
Нәтижесінде талқылау үшін бес бағыт бөлінді: клиенттік активтерді қорғау, ашық комиссиялар, қызмет көрсетудің болжамдылығы, майнерлер, экспорттаушылар, импорттаушылар мен инвесторлар үшін жекелеген бағыттар, сондай-ақ саланың стандарттарды әзірлеуге қатысуы. Өзін-өзі реттеу мемлекеттік қадағалауды алмастырмауы тиіс.
Cryptalist талдауы: Ұсынылған модель делдалдық архитектураны криптовалютаға қолжетімділіктің міндетті қабаты ретінде бекітеді, бұл жаппай клиент үшін операциялық тәуекелдерді азайтады, бірақ сонымен бірге дербес сақтау үшін кеңістікті тарылтады. Сенімнің басты факторы тізілімге енгізілу фактісі емес, активтерді сегрегациялау және банкроттық кезінде қаражатты қайтару тетіктерінің ашықтығы болады. Нарық үшін бұл сигнал: бәсекелестік кіру жылдамдығынан шығу сапасына және капиталды қорғауға ауысады.