Anthropic алғашқы жария ұсынысқа (IPO) дайындалып жатыр, оның балансы әлемнің ең ірі технологиялық корпорациялары аясында да ерекшеленеді. 30 маусымдағы жағдай бойынша компанияның ақшалай қаражаты мен қысқа мерзімді инвестицияларының көлемі $131,7 млрд-қа жетті — бұл Nvidia мен Apple-дың тиісті көрсеткіштерінің қосындысынан да көп.
АҚШ Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссиясына (SEC) ұсынылған S-1 нысанындағы тіркеу құжатында $112,4 млрд қолма-қол ақша және оның эквиваленттері, тағы $19,3 млрд қысқа мерзімді инвестициялар көрсетілген. АҚШ-тың банк емес компаниялары арасында одан да көп қаражат тек Berkshire Hathaway мен Alphabet-те бар.
Міндеттемелерді жабуға резервтер жеткілікті ме
Айтарлықтай резервтермен қатар Anthropic ауқымды міндеттемелерін де ашты. Лизингтік шарттар мен ең төменгі шығыстардың жиынтық сомасы $587 млрд деп бағаланады. Оның $321,4 млрд-ы әлі басталмаған лизингке, ал $265,6 млрд-ы міндетті ең төменгі шығыстарға тиесілі. Ақшалай қаражат бұл соманың шамамен 22%-ын ғана жабады. Шарттардың мерзімі 20 жылға жетеді, сондықтан төлемдер уақыт бойынша бөлінетін болады.
30 маусымнан кейін жасалған немесе өзгертілген шарттар шамамен $245 млрд қосымша ең төменгі төлемдерді көздейді. Міндеттемелердің түпкілікті сомасын компания ашпады.
Anthropic әдетте есептеу қуатының басым бөлігін алудан 12–18 ай бұрын тапсырыс береді. Claude моделінің жұмысы үшін Nvidia, Amazon, Google және AMD чиптері пайдаланылады. Келісімдерде ресурс пайдаланылмаса да, ол үшін төлеуге міндеттейтін take-or-pay шарттары бар.
Қаржылық нәтижелер және орналастыру құрылымы
Бірінші жартыжылдықта Anthropic-тің түсімі $16,3 млрд болды. Операциялық шығын $693 млн-ға жетті, ал түзетілген операциялық пайда оң болды — $1,6 млрд.
Егер орналастыру сомасы $100 млрд-тан асса, тартылған қаражаттың жалпы көлемі $230 млрд-қа жетуі мүмкін. Алайда акцияларды қолданыстағы инвесторлар сатады, сондықтан Anthropic бүкіл соманы алмайды және IPO-дан түскен өз түсімін есептеу қуатын қоса алғанда, жалпы қажеттіліктерге жұмсайды. Компания Nasdaq Global Select Market-те ANT тикерімен листингке өтінім берді; орналастыру мәліметтері шамамен екі аптадан кейін белгілі болады.
Өтінімде бұлттық провайдерлердің өздерінің жасанды интеллект модельдерін әзірлеуі тәуекел факторы ретінде көрсетілген. Anthropic-тің міндеттемелері оның ақшалай резервтерінен төрт еседен астам артық. 2045 жылға дейін айырманы жабу үшін не түсімді өсіру, не жаңа капитал тарту, не екеуі де бір мезгілде қажет болады.
Cryptalist талдауы: Anthropic кейсі ЖИ секторындағы капитал сыйымдылығының жаңа моделін көрсетеді: алып резервтер есептеу қуаты бойынша одан да ірі ұзақ мерзімді міндеттемелермен қатар тұр, бұл балансты болашақ түсім өсіміне жасалған бәс тігуге айналдырады. Чиптер мен бұлттық провайдерлер нарығы үшін take-or-pay шарттары болжамды сұраныс құрады, бірақ сонымен бірге тәуекелді эмитенттің өзіне аударады. Инвесторлар IPO-ны бағалау кезінде ақшалай жастықтың мөлшеріне емес, компанияның лизингтік төлемдер кестесінен озып түсім жасау қабілетіне назар аударуы керек.