Тамыз айындағы бірінші криптовалютаның раллиі, нарық қатысушыларының көбін таңғалдырғанымен, трендтің өзгеруінің бірмәнді белгісі емес. Fidelity Digital Assets аналитикалық бөлімшесіндегі әріптестерім сақтық ұстанымды ұстанады, ағымдағы аю фазасы жалғасуы мүмкін деп болжайды. Олардың тарихи циклділікке негізделген моделі бойынша, жаңа жергілікті минимумның қалыптасу ықтималдығы биылғы қараша айына жақын жоғары.
Циклділік — догма емес, бағдар ретінде
Негізгі дәлел нарықтың алдыңғы түбі 2022 жылдың қарашасында тіркелгеніне сүйенеді. Төрт жылдық заңдылықты экстраполяцияласақ, келесі циклдік минимум 2025 жылдың қарашасына келуі мүмкін. Алайда бұл жерде маңызды ескерту жасау керек: бұл паттерннің өзі болжау құралы ретінде мінсіз емес. Fidelity Digital Assets компаниясының зерттеу жөніндегі вице-президенті Крис Куйпер дұрыс атап өткендей, биткоиннің тарихи циклдері ешқашан қатаң күнтізбелік төрт жылға сыймаған, ал олардың табиғаты математикалық дәлдікке емес, технологияны институционалдық және бөлшек қабылдау толқындарына көбірек байланысты.
Разворот пайдасына дәлелдер және волатильділіктің «канонадасы»
Дегенмен, «бұқалар» лагерінде салмақты қарсы дәлелдер бар. Олардың бірі — маусымнан тамыз ортасына дейін байқалған волатильділіктің аномальды қысылуы. Тарихи тұрғыдан аю фазаларының аяқталуы көбінесе «тыныштық» кезеңімен қатар жүреді, бұл кезде нарық күрт қозғалыс алдында консолидацияланады. Дәл осыны біз көрдік: сатушылар сарқылуды көрсетті, ал көптеген цифрлық активтердің бағалаулары тарихи диапазондардың төменгі шекараларында болды.
Осыдан кейінгі серпіліс әсерлі болды: тамыздың үшінші аптасында биткоин 25%-дан астамға, эфир 34,1%-ға, ал Solana 28%-ға қымбаттады. Алайда мұндай динамика, оң болғанымен, жаңа бычий суперциклдің басталуының өздігінен жеткілікті дәлелі емес. Бұл күшті техникалық серпіліс, алайда ол нарықтың теріс жаңалықтар аясына төзімділігін көрсетеді — бұрын құлдырауды тудыруы мүмкін нәрсе қазір дерлік байқалмай өтеді.
Фундаментальды негіз және реттеуші драйверлер
Бағамен тікелей корреляцияланбайтын фундаментальды көрсеткіштердің жай-күйі де назар аудартады. Менің деректерім бойынша, шілдедегі стейблкоиндермен транзакциялар көлемі Visa төлем жүйесінің тиісті көрсеткішінен екі еседен астамға (2,3 есе) асып түсті. Бұл блокчейн-инфрақұрылымды практикалық пайдалану түзету жағдайында да өсуді жалғастырып жатқанын көрсетеді. Қосымша қолдау факторы ретінде нақты активтер (RWA) нарығының жеделдеп өсуі табылады, ол болжамдар бойынша 2026 жылы жаңа серпін алады.
Алдағы жылдарға стратегиялық көзқарас тұрғысынан, келесі ірі раллидің негізгі катализаторлары АҚШ-тағы реттеуші айқындық, институционалдық капиталдың одан әрі енуі және монетарлық саясат болады. Атап айтқанда, мен Өкілдер палатасынан өтіп, қазір Сенатта тұрған CLARITY Act заң жобасының тағдырын, сондай-ақ SEC-тің Regulation Crypto Assets режимін құру бастамасын мұқият қадағалап отырмын, бұл токендердің бір бөлігін бағалы қағаздарды тіркеуге қойылатын қатаң талаптардан ерте кезеңдерде шығаруы мүмкін.
Менің пікірім: Нарық белгісіздік фазасында тұр, мұнда техникалық көрініс макроэкономикалық күтулермен қайшылыққа түседі. Күнтізбелік циклдерге соқыр сенуге болмайды, бірақ оларды елемеу де ақылсыздық. Қазір бағаның теріс жаңалықтарға төзімділігін және ETF-ке ақша ағындарының көлемін бақылау әлдеқайда маңызды — дәл осы индикаторлар қарашадағы «түбі» туралы болжамдарға қарағанда айқынырақ сигнал береді. Қазіргі сәтте біз $82,000 деңгейінің тестіленуін көрдік, ол сессиядағы $730 млн рекордтық ағындармен нығайтылды, бұл ірі ойыншылардың тәбетінің сақталып отырғанын көрсетеді.