Harneys заңгерлік компаниясы және droppRWA платформасы меншік құқығы блокчейнде бекітілген катастрофалық облигацияларды (катбондтар) шығару жоспарларын жариялады. Серіктестер мұндай құралдармен алғашқы мәмілені 2027 жылдың басында өткізуді көздеп отыр.
Катбондтар дегеніміз не және неге бұл маңызды
Катастрофалық облигациялар — бұл сақтандыру компаниялары мен мемлекеттік құрылымдар табиғи апат тәуекелдерін қайта бөлу үшін пайдаланатын құрал. Инвестор купондық кіріс алады, бірақ келісілген оқиға — дауыл, жер сілкінісі немесе су тасқыны — орын алған кезде салынған капиталдың бір бөлігін немесе толығымен жоғалтуы мүмкін. Бұл нарықтың көлемі қазір шамамен $65,6 млрд деп бағаланады.
Brickken компаниясының басшысы әрі негізін қалаушылардың бірі Эдвин Матаның пікірінше, негізгі мәселе блокчейннің активтің жай цифрлық көрінісі емес, заңдық маңызы бар меншік тізіліміне айналатынында. Токенизацияның өзі апат тәуекелін бағалауды, триггер механикасын немесе қамтамасыз ету сапасын өзгертпейді — бұл тек инфрақұрылымдық қабат қана.
Технология бюрократияға қарсы
droppRWA негізін қалаушылардың бірі Файсал Монаи атап өтеді: инвесторлар тізілімін, рұқсат тексерулерін және есеп айырысуларды бірыңғай заңдық күші бар жүйеге біріктіруге болады. Қажетті реттеушілік мақұлдаулар алынған кезде деректерді салыстыру күндерден секундтарға дейін қысқаруы мүмкін — бұл операциялық тиімділікті түбегейлі өзгертеді.
Кіру шегін төмендету мәселесі жеке пысықталуда. Әдеттегі ең төменгі номиналы $250 000 болатын ноталарды тікелей сатып алудың орнына инвесторларға бірнеше ұстаушылар арасында кірісті бөлетін құрылымдағы бенефициарлық үлес ұсынылады. Бұл жағдайда ең төменгі инвестиция $5000-ға дейін төмендеуі мүмкін, бұл нарықты бөлшек қатысушыларға ашады.
Сандар мен контекст
2026 жылдың екінші тоқсанында катастрофалық облигациялар шығарылымының көлемі 48 мәміле аясында $11,3 млрд-қа жетті. Бермуд қор биржасы 2025 жылы әлемдік орналастырудың 93%-ын қамтамасыз етті — онда $70,5 млрд көлеміндегі катбондтар мен сақтандыру бағалы қағаздары сатылады. Сонымен қатар, токенизацияланған активтердің жалпы нарығы соңғы жылда үш есеге жуық өсіп, $38,5 млрд-тан асты.
Еске сала кетейін, Халықаралық валюта қоры токенизация тәуекелдері туралы тағы да ескертті. Реттеушінің пікірінше, технология жаһандық қаржы жүйесінің архитектурасын қайта құруға қабілетті, бірақ бірыңғай стандарттарсыз ол нарықтардың фрагментациясын және жүйелік тәуекелдерді күшейтуі мүмкін.
Менің көзқарасым: катбондтарды блокчейнде пилоттық шығару — мемлекеттік қарыз бен қорларды токенизациялау бумынан кейінгі логикалық келесі қадам. Алайда мұндағы табыс технологиямен емес, реттеушілердің таратылған тізілімді ресми ақиқат көзі ретінде тануға дайындығымен анықталады. Егер бұл орын алса, катастрофалық облигациялар нарығы RWA-ның ең жылдам өсіп келе жатқан сегменттерінің біріне айналуы мүмкін.