Harneys заңгерлік фирмасы мен droppRWA платформасы меншік құқықтары таратылған реестрде тіркелетін катастрофалық облигацияларды шығару жоспарларын жариялады. Пилоттық мәміле 2027 жылдың басына жоспарланған. Бұл көлемі шамамен $65,6 млрд бағаланатын нарық сегментін блокчейнге ауыстырудағы алғашқы қадам.
Катастрофалық облигациялар (катбондтар) сақтандырушылар мен мемлекеттік құрылымдар тарапынан дауыл немесе жер сілкінісі сияқты табиғи апат тәуекелдерін инвесторларға қайта бөлу үшін қолданылады. Мұндай қағаздың иесі келісілген оқиға орын алғанға дейін кіріс алады, одан кейін төлем бойынша міндеттемелер тоқтатылады.
Менің ойымша, негізгі мәселе токенизацияның өзінде емес, блокчейннің құқықтардың заңды тұрғыдан маңызды реестріне айналатынында, ал техникалық есепке алу қабаты ғана болып қалмайтынында. Brickken басшысы Эдвин Мата дұрыс атап өткендей, технология тәуекелдерді іргелі бағалауды, триггерлер механикасын немесе қамтамасыз ету сапасын өзгертпейді — ол тек айналыс пен есеп айырысу процесін оңтайландырады.
droppRWA тең құрылтайшысы Файсал Монаи операциялық артықшылықтарды ерекше атап көрсетеді: инвесторлар реестрі, рұқсат тексерулері мен төлемдер бірыңғай заңды тұрғыдан орындалатын жүйеге біріктірілуі мүмкін. Реттеуші органдардың мақұлдауы болған жағдайда, деректерді салыстыру күндерден секундтарға дейін қысқаруы мүмкін, бұл өтімділік үшін өте маңызды.
Жекелей кіру шегін төмендету мәселесі пысықталуда. Минималды номиналы $250 000-нан басталатын ноталарды тікелей сатып алудың орнына, инвесторларға бірнеше ұстаушылар арасында кірісті бөлетін құрылымдағы бенефициарлық үлес ұсынылады. Бұл жағдайда минималды инвестиция $5000-ға дейін төмендеуі мүмкін, бұл активтердің бұл класына бөлшек ойыншыларға қолжетімділік ашады.
Нарық контексті көрсеткішті: 2026 жылдың екінші тоқсанында катбондтар шығарылымының көлемі 48 мәміледе $11,3 млрд-қа жетті. Бермуд қор биржасы 2025 жылы әлемдік орналастырудың 93%-ын қамтамасыз етіп, басым алаң болып қалуда, ал онда орналастырылған сақтандыру бағалы қағаздарының жалпы көлемі $70,5 млрд-тан асты.
Бір қызығы, бұл токенизацияның жалпы өркендеуі аясында болып жатыр: менің агрегаторлар деректеріне негізделген бағалауым бойынша, токенизацияланған активтер нарығы соңғы жылда үш есеге жуық өсіп, $38,5 млрд-тан асты. Сонымен қатар, Халықаралық валюта қоры жүйелік тәуекелдер туралы ескертуді жалғастыруда: бірыңғай стандарттарсыз технология нарықтардың тиімділігін арттырудың орнына, олардың фрагментациясын күшейтуі мүмкін.
Менің ұстанымым: катбондтардың пилоттық шығарылымы — бүкіл RWA индустриясы үшін маңызды стресс-тест. Егер заңды инфрақұрылым нақты сақтандыру міндеттемелерінің жүктемесіне төтеп берсе, бұл дәстүрлі қаржыда блокчейнді институционалды қабылдау үшін күшті дәлел болады. Алайда, нақты реттеу мен деректерді стандарттаусыз тәуекелдер жоғары болып қалады.