Payward стратегиясы, Kraken биржасының аналық компаниясы, түбегейлі өзгеріске ұшырады. Дәстүрлі биржаға шығудың орнына, қазір бұл 2027 жылдың екінші тоқсанынан ерте күтілмейді, компания классикалық қаржы мен блокчейн арасындағы институционалдық көпір құруға бағыт алды. Бұл шешім мәжбүрлі шара емес, әбден саналы қадам сияқты көрінеді.
Листингке емес, инфрақұрылымға назар
IPO бойынша құпия өтінім 2025 жылдың қарашасында берілді, алайда 2026 жылдың наурызында процесс тоқтатылды. Оның орнына Payward ауқымды серіктестіктерге назар аударды. Негізгі жоба Лондон қор биржасының (LSE) активтерін токенизациялау болды. Ірі 100 компанияның акциялары 1:1 қамтамасыз етілген xStocks токендеріне айналады. Бағдарлама қазірдің өзінде 110-нан астам елдің инвесторларына қолжетімді, дегенмен АҚШ пен Ұлыбритания тұрғындарына қол жеткізу әзірге жабық.
2025 жылдың маусымынан бері xStocks эмиссиясының көлемі $40 млрд-қа жетті, ал ұстаушылар саны 200 000-нан асты. LSE бұл құралдармен сауданы реттеуші органдардың рұқсатын алғаннан кейін тәулік бойы жұмыс істейтін LSE 24 алаңында бастауды жоспарлап отыр. Бұл жай эксперимент емес, цифрлық активтерді жаһандық биржа инфрақұрылымының контурына енгізудің толыққанды әрекеті.
Стратегиялық одақтар мен бағалау
Наурызда Nasdaq-пен де осыған ұқсас келісімге қол қойылды. Payward-пен бірлесіп, реттелетін алаңдар мен ашық блокчейндер арасында токенизацияланған акцияларды жылжытуға арналған интерфейс әзірленуде. Бұл шешімнің іске қосылуы 2027 жылдың бірінші жартысына жоспарланған. Сонымен қатар, сәуірде Deutsche Börse Payward акцияларының шамамен 1,5%-ын $200 млн-ға сатып алды, бұл дәстүрлі биржа алыптарының осы инфрақұрылымға деген қызығушылығын растайды.
Айта кету керек, бұл мәміле Payward-ты шамамен $13,3 млрд-қа бағалады. Бұл компания Jane Street пен Citadel Securities-тен $800 млн тартқан қарашадағы $20 млрд бағалаудан айтарлықтай төмен. Бірнеше ай ішінде бағалаудың үштен бірге дерлік төмендеуі — IPO-ға деген сақтықты түсіндіретін алаңдатарлық сигнал.
Қаржылық шындықтар мен амбициялар
Операциялық көрсеткіштер де біркелкі емес. Екінші тоқсандағы түзетілген кіріс 17%-ға өсіп, $508 млн-ды құрады, алайда EBITDA жылдық есептеумен 71%-ға құлдырап, небәрі $23 млн болды. Платформадағы сауда көлемі 18%-ға азайып, $310 млрд-қа түсті. Осы аяда Payward агрессивті экспансияны жалғастыруда: мамырда Bitnomial дериватив алаңын сатып алу мәмілесі аяқталды, бұл компанияға АҚШ-та реттелетін деривативтердің толық жиынтығын береді.
Сала біздің айналамызда шоғырлануда. Біз компанияны дәл осындай жағдайларда барынша жылдам өсу үшін құрдық, — деді Payward-тың тең бас директоры Арджун Сети. Компанияның ресми құжаттарында листинг тіпті аталмағаны көрсеткіш. Алдымен «бөтен» нарықтарға арналған инфрақұрылым іске қосылады, содан кейін ғана, мүмкін, өзіміздің орналастыру мәселесі көтеріледі.
Менің көзқарасым: Payward өте ұзақ мерзімді ставка жасап отыр. Қазір TradFi мен DeFi арасында көпір салу — тағы бір криптобиржа болудан әлдеқайда тиімді. Бұл стратегияның табысы енгізу жылдамдығы мен реттеушілердің дайындығына байланысты болады, бірақ мұнда әлеует өте зор. Мәселе тек инвесторлардың мұндай инвестициялардың қайтарымдылығын күтуге шыдамы жететінінде.